Web3 社交龙头 friend.tech「跑路」，对发币的 KOL 有何影响？

2025-06-01 04:14:10 [商业观察] 来源：中国新闻出版总署

撰文：高孟阳，上海曼昆律师事务所资深刑事律师

近期 SocialFi 赛道龙头项目 Friend.Tech 的一系列行为引发了行业对「SocialFi 能够成功，是否是伪命题」的讨论。

事件的起因是一篇 The Block 的报道，新闻称 Friend.Tech 的开发团队放弃了对智能合约的控制，并冻结了平台开发。尽管后续 Friend.Tech 发文表示并没有关停应用的计划，也不影响当前功能，但圈内大部分观点依然对该应用，以及 SocialFi 赛道表示担忧。

* 图源：Dune

截至撰稿，目前 Friend.Tech 周交易用户仅 4 位，交易量仅有 $882.66，早已人走茶凉。那么，究竟是什么导致 Friend.Tech 的失败？在 Friend.Tech「软 rug」之后，平台上的 KOL 会面临什么？在探究这些问题之前，我们首先要了解 Friend.Tech 的机制。

Friend.Tech 玩法机制

此前，曼昆律所刘红林律师、邵诗巍律师就针对 Friend.Tech 的玩法进行了分析，并发文《网红 KOL 发币玩转粉丝经济，Friend.tech、TimeStore 爆火背后的法律风险》就平台的法律合规问题进行分析。

Friend.Tech 作为一个去中心化的社交平台，具有金融属性，其核心机制是将 KOL 的推特转化为可以交易的 NFT「keys」，用户购买某 KOL 的 keys 之后，即可获得其好友位，并能在群聊中直接和群主聊天。这是普通用户直接与行业大牛交流的一个好方式，比如你想找份好工作，可在群中直接发简历；想了解行业内的最新动态，可以关注群聊中 KOL 发表的观点，想法；或者仅是因为看好某 KOL，认为在其之后会有很多买入者，也可以买该群 keys 入群。付费后，用户可以进入群聊与 KOL 聊天，并且每个人只能看到 KOL 与自己的聊天内容，看不到群内其他人的对话框。

* 图源：Friend.Tech 推特截图

从盈利模式上看，Friend.Tech 平台本身是靠平台上的交易费作为收益，即用户在平台进行交易时收取的手续费；作为 KOL，在 Friend.Tech 平台上运营聊天室时，可以通过多种方式实现收益，包括他人买卖自己 keys 时收取的部分手续费、发币的收益以及 V2 版本中推荐新用户获取的额外收益等；作为普通用户，最主要的收益方式即是代币投资的增值，即选择潜力股投资并在增值后卖出。

此次 Friend.Tech 的失败，有分析者将其归类于平台玩法的问题——一个靠消耗人脉搭建起来的「旁氏」，无论是平台方还是 KOL，亦或是粉丝，想要让手中的 keys 升值，势必要拉更多人入局；后面的人如法炮制，循环往复。如果在这期间，玩家的交互并不产生实际的价值，那么这种玩法可能就会变成「传销」玩法。

这样一来，一旦平台所提倡的内容变现、粉丝经济变了味儿，玩家对 SocialFi 的初始热情散去时，局内的玩家要想脱身，只能「骗」再多的人进场接盘，进而导致平台玩家的刑事风险大大增加。此时，SocialFi 的初心，早已无关紧要。

对发币 KOL 有何影响

此前，曼昆律所对 Friend.Tech 平台上发币的 KOL 做过风险分析，特别指出我国《关于防范 NFT 相关金融风险的倡议》提到「坚决遏制 NFT 金融化证券化倾向，严防范非法金融活动风险。」从该维度上看，即使 KOL 将 keys 设置为 NFT 数字藏品，但依然无法匹配我国有关数字藏品的发行规则及要求，也会面临法律合规问题。

那么，现下 Friend.Tech 官方团队宣布停止运营，又会对平台上的 KOL 造成什么影响呢？曼昆律所高孟阳律师指出：

首先，在平台内发币这个行为本身，在国内就是非法的，这是国内币圈的一个基本常识，是否涉及非法经营罪，亦或是其他违法犯罪是一个极大的变数。某种层面说，这是时刻悬在 KOL 头顶的达摩克利斯之剑，敬而远之恐怕才是正解。而当平台宣布停止运营时，FOMO（恐惧情绪）可能会导致用户向市场抛售平台 Token 以及 keys，导致市场崩盘，进而促进 KOL 与粉丝之间的利益矛盾，引发后续的法律风险。

其次，还有一种潜在的问题。部分 KOL 在为了让更多的人买自己的 keys，可能会在公共平台、私域流量领地，对于自己的代币进行一些似是而非的「承诺」、「保证」，以吸引玩家进场接盘「抬轿子」。而最后郁金香泡沫破裂，最后的接盘侠保不齐会掀桌子，采取举报、控告等非正常手段挽损，那此时 KOL 就很难全身而退了，这一点不可不警觉。